25/Out/2022

INFLAÇÃO

As expectativas para a alta do IPCA (índice de inflação oficial) em 2022 e 2023 continuam a cair, mas a mediana para 2024 apresenta alta, um sinal desconfortável para a estratégia de política monetária. A projeção para 2022 cedeu de 5,62% para 5,60%, a 17ª redução seguida. Há um mês, a previsão era de 5,88%. A previsão para 2023 passou de 4,97% para 4,94%, enquanto, para 2024, a estimativa acelerou de 3,43% para 3,50%. Há um mês, as projeções eram de 5,00% e 3,50%, nessa ordem.

As medianas para a inflação oficial em 2022 e 2023 estão se aproximando do teto da meta para esses horizontes, mas ainda apontam para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central (BC), considerando o estouro de 2021. Para 2024, a projeção está acima do alvo central de 3,00%, mas aquém do limite superior de 4,50%. A meta para 2022 é de 3,50%, com tolerância superior de até 5,00%, enquanto, para 2023, a meta é de 3,25%, com banda até 4,75%.

Para 2024, os limites são de 1,50% e 4,50%. Atualmente, o horizonte relevante da política monetária considera os anos de 2023 e, em menor grau, de 2024. Mas, o Banco Central tem dado ênfase ao horizonte de 12 meses, até o primeiro trimestre de 2024. A previsão para 2025 permanece em 3,00%, percentual igual ao de 67 semanas atrás. A meta para o ano é de 3,00%, com intervalo de 1,5% a 4,5%.

PIB

Há nova melhora da estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2022. A projeção para a alta do PIB em 2022 passou de 2,71% para 2,76%, contra 2,67% há um mês. A estimativa para a expansão do PIB em 2023 cresceu de 0,59% para 0,63%, ante 0,50% um mês antes. Para 2024, a projeção de crescimento do PIB passou de 1,70% para 1,80%. Para 2025, a previsão foi mantida em 2,00%. Quatro semanas atrás, as taxas eram de 1,75% e 2,00%, nessa ordem.

JUROS

A projeção para a taxa Selic no fim deste ano continua em 13,75% pela 18ª semana consecutiva. A estimativa de 11,25% para o término de 2023 foi renovada pela sétima semana seguida. No Copom de setembro, o Banco Central manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano, decretando o fim do mais longo ciclo de alta de juros da história do comitê. A previsão para a Selic no fim de 2024 continua em 8,00%, mesmo percentual de um mês atrás. A projeção para o fim de 2025 permanece em 7,75%, de 7,63% quatro semanas antes.

DÓLAR

O cenário da moeda norte-americana em 2022 e 2023 completa a 13ª semana seguida sem alterações. A estimativa para o câmbio este ano continua em R$ 5,20, mesmo valor de um mês antes. Para 2023, também permanece em R$ 5,20, repetindo a estimativa de quatro semanas atrás.

Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.