14/Jan/2025

A economia da China está mais dependente das exportações do que tem sido na maior parte das últimas duas décadas, deixando-a vulnerável a uma nova ofensiva comercial do presidente eleito dos Estados Unidos, Donald Trump. As exportações chinesas para o resto do mundo cresceram 5,9% no ano passado em comparação com o ano anterior, para US$ 3,6 trilhões. Esses números significam que o comércio está a caminho de responder por cerca de um quinto do crescimento de 5% ou mais que a China deve relatar este ano. Além de 2021, quando os consumidores do mundo todo estavam se empanturrando de eletrodomésticos, equipamentos de ginástica e equipamentos de informática feitos na China durante os bloqueios da Covid-19, isso marcaria a maior contribuição do comércio para o crescimento econômico chinês desde 2006, quando as exportações da China estavam aumentando após sua adesão à Organização Mundial do Comércio (OMC) em 2001. A crescente dependência da China de compras estrangeiras de produtos manufaturados para impulsionar o crescimento reflete as dificuldades de sua economia com uma crise imobiliária de anos e gastos mornos do consumidor.

Em resposta a esses desafios e para atender às ambições de longo prazo de transformar a China em uma superpotência tecnológica, o líder Xi Jinping tem canalizado dinheiro para as fábricas do país. O resultado tem sido o aumento da capacidade industrial, queda dos preços e um aumento das exportações de tudo, desde aço e produtos químicos até carros e máquinas. As exportações da China excederam suas importações em 2024 em US$ 992 bilhões, um recorde, refletindo não apenas exportações dinâmicas, mas também a demanda chinesa moderada pelo resto dos bens e serviços do mundo. Durante toda sua campanha, Donald Trump prometeu aumentar as tarifas sobre todas as importações chinesas para 60%, parte de uma série de movimentos comerciais agressivos com o objetivo de reduzir os déficits comerciais crônicos dos Estados Unidos e atingir outras metas políticas, incluindo limitar a imigração e enfrentar o comércio de produtos químicos usados para fazer o medicamento fentanil. As empresas chinesas estão em pior situação para lidar com o aumento das tarifas do que há meia década, quando Trump atingiu a China pela primeira vez com tarifas.

Os gastos fracos em casa contribuíram para dois anos de queda nos preços de produtos manufaturados, esmagando as margens de lucro corporativas e empurrando muitas empresas para o vermelho. Economistas dizem que um aumento tão acentuado nas tarifas sobre as importações dos Estados Unidos da China seria um grande obstáculo ao crescimento, reduzindo o produto interno bruto no ano seguinte à sua imposição em algo entre 0,5% e 2,5%, dependendo da agressividade da resposta da China. Na vanguarda das exportações chinesas estão empresas como a BYD, cujas vendas de veículos elétricos no exterior aumentaram 72% em 2024, disse a empresa este mês, para quase 420.000unidades. Em 2023, a China desbancou o Japão como o maior exportador de carros do mundo, impulsionada não apenas pelos EVs, mas também pelas vendas de veículos tradicionais movidos a gasolina para a Rússia. As exportações chinesas gerais de veículos elétricos de passageiros em 2024 totalizaram 1,29 milhão de unidades, um aumento anual de 24,3%, segundo a China Passenger Car Association.

À medida que as exportações da China aceleraram, também aumentou a reação de outros países. Os principais mercados emergentes atingiram algumas importações chinesas com tarifas para proteger as indústrias nacionais vulneráveis à concorrência de preços reduzidos. O aço tem sido um ponto crítico em particular. Para as economias ocidentais, a ansiedade se concentrou na crescente influência da China no setor automotivo e em energia renovável. Em outubro, a União Europeia impôs tarifas de até 45% sobre veículos elétricos fabricados na China, dizendo que os fabricantes se beneficiaram de subsídios injustos. O governo Joe Biden impôs no ano passado uma tarifa de 100% sobre veículos elétricos chineses. A esperança do governo chinês é que possa compensar a dor das tarifas prometidas por Donald Trump sobre produtos chineses vendendo mais para outros mercados, auxiliada talvez por um enfraquecimento controlado de sua moeda. As autoridades também prometeram empréstimos extras e outras medidas de estímulo em um esforço para firmar o crescimento em casa também.

Mas, o grande risco para a China é que o confronto iminente com os Estados Unidos se transforme em um conflito mais amplo com outras nações sobre comércio. A União Europeia, o Brasil, a Índia e outros já estão sofrendo com uma enxurrada de importações chinesas baratas enquanto Xi investe dinheiro na manufatura, e pode reagir mais duramente se a China tentar desviar as exportações dos Estados Unidos em resposta às tarifas norte-americanas mais pesadas. Uma luta comercial mais ampla tornaria muito mais difícil para a China se apoiar nas exportações como um motor de crescimento, aumentando a pressão sobre as autoridades para disparar gastos domésticos sem brilho, ou se contentar com uma expansão muito mais fraca do que os 5% ou mais que a China deve relatar para 2024. Nos últimos meses, o governo chinês tomou medidas mais ousadas para impulsionar a economia doméstica da China, incluindo a flexibilização das restrições à compra de imóveis, estimulando o mercado de ações e oferecendo aos consumidores descontos para a troca de carros e eletrodomésticos antigos por modelos mais novos.

Um programa de troca de dívida está sendo lançado às pressas para aliviar o fardo do financiamento em governos locais com falta de dinheiro e superendividados. O governo chinês deve anunciar novo apoio fiscal para a economia em março, quando os líderes se reúnem para o Congresso Nacional do Povo, o principal órgão legislativo da China. Economistas dizem que será preciso aumentar substancialmente os gastos fiscais para manter o crescimento econômico diante do agravamento dos ventos contrários do comércio. Muitos esperam que o crescimento desacelere para entre 4% e 4,5% este ano. Mesmo assim, Xi mostra poucos sinais de abandonar seu foco na manufatura como a sala de máquinas da economia da China, apesar das preocupações com o excesso de investimento e a queda dos preços. Para alguns economistas, a questão de longo prazo é se a economia global pode sustentar essa visão. Segundo a Moody's Analytics, o resto do mundo simplesmente não consegue absorver tudo o que a China produz. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.