25/Feb/2025

INFLAÇÃO

A projeção para o IPCA de 2025 apresenta alta pela 19ª semana consecutiva, de 5,60% para 5,65%, 1,15% acima do teto da meta, de 4,50%. Um mês antes, era de 5,50%. A partir deste ano, a meta começa a ser apurada de forma contínua, com base na inflação acumulada em 12 meses. O centro continua em 3%, com tolerância de 1,5% para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo.

A previsão para o IPCA de 2026 subiu pela nona semana seguida, de 4,35% para 4,40%. Um mês antes, estava em 4,22%. A projeção para a inflação de 2027 permanece em 4,0%. Quatro semanas antes, estava em 3,90%. A projeção para o IPCA de 2028 caiu de 3,80% para 3,79%, após seis semanas em alta. Um mês antes, era de 3,73%.

As estimativas indicam que o IPCA deve acumular alta de 2,38% entre fevereiro e abril deste ano. Na semana anterior, as projeções sugeriam inflação na mesma magnitude. A estimativa para o IPCA de março aumentou 0,01%, de 0,48% para 0,49%. A projeção para abril caiu na mesma magnitude, de 0,51% para 0,50%. A previsão para fevereiro permanece em 1,37% pela segunda semana consecutiva.

PIB

A projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2025 se mantém em 2,01%. Um mês antes, era de 2,06%. A estimativa para 2026 permanece em 1,70%. Quatro semanas atrás, era de 1,72%. A projeção para o crescimento do PIB de 2027 subiu de 1,98% para 2,0%. Um mês antes, era de 1,96%. A estimativa para 2028 se mantém estável pela 50ª semana seguida, em 2,0%.

JUROS

A projeção para a Selic no fim de 2025 permanece estável pela sétima semana consecutiva, em 15,0%. Em janeiro, o Comitê de Política Monetária (Copom) aumentou os juros de 12,25% para 13,25%. O colegiado reiterou a sinalização de mais uma alta de 1%, a 14,25%, na sua próxima reunião, de março. A previsão para os juros no fim de 2026 se mantém estável em 12,50% pela quarta semana consecutiva. A estimativa para o fim de 2027 continua em 10,50%. Quatro semanas antes, era de 10,38%. A projeção para a Selic no fim de 2028 se mantém em 10,0% pela nona semana consecutiva.

O mercado diminuiu a estimativa para a Selic no fim do ciclo de aperto pela primeira vez em quatro meses. A mediana do Sistema Expectativas de Mercado, que embasa o relatório Focus, para a taxa de juros terminal caiu de 15,25% para 15%. Ela estava em tendência de alta desde o início de novembro. A projeção para a Selic no fim do ciclo de aperto subiu 3,25% nas últimas 16 edições do Focus, de 12% no fim de outubro/2024 para 15,25%, em meio à desancoragem das expectativas e à elevação do dólar.

A baixa observada na edição desta segunda-feira (24/02) marca a primeira inversão na tendência. O mercado continua esperando que o Comitê de Política Monetária (Copom) cumpra seu forward guidance e eleve os juros em 1% na próxima reunião, em março, de 13,25% para 14,25%. Depois, as previsões indicam mais uma alta de 0,50% em maio, para 14,75%, seguida por um aperto de 0,25% em junho, para 15%. A taxa ficaria estável até dezembro. Mesmo com a expectativa de juros mais baixos, os economistas não mudaram as projeções para a inflação.

DÓLAR

A projeção para a cotação do dólar no fim de 2025 caiu de R$ 6,00 para R$ 5,99. Com isso, ficou abaixo da linha de R$ 6,00 pela primeira vez desde 13 de janeiro. O dólar avançou acima de R$ 6,26 em dezembro/2024, atingindo máximas históricas, mas perdeu força diante do Real este ano. A previsão para o dólar no fim de 2026 se mantém em R$ 6,00 pela sexta semana consecutiva. A projeção para o fim de 2027 aumentou de R$ 5,90 para R$ 5,92, contra R$ 5,93 quatro semanas antes. A estimativa para o fim de 2028 subiu de R$ 5,90 para R$ 5,93, de R$ 5,99 um mês atrás.

Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.