28/Oct/2026

Segundo o Rabobank, a recuperação das margens de rentabilidade dos produtores globais de grãos deve continuar atrasada até 2027, pressionada pela ampla oferta mundial de commodities e pela manutenção dos custos de insumos em níveis elevados. O cenário indica a continuidade de um ciclo de rentabilidade desfavorável, com limitações para a recomposição dos resultados financeiros dos produtores de soja e milho. O ciclo global de rentabilidade permanece em fase descendente. Na soja brasileira, o intervalo entre os picos de margem é de aproximadamente dez anos, movimento associado à expansão da área cultivada e ao aumento dos custos operacionais. Em períodos de rentabilidade elevada, os produtores tendem a ampliar investimentos em máquinas e equipamentos e a assumir novas dívidas, o que aumenta o comprometimento financeiro quando os preços recuam e as margens se estreitam. No Brasil, embora as margens operacionais estejam próximas da média histórica, as despesas financeiras absorvem parte significativa dos ganhos do setor.

O elevado endividamento e as taxas de juros mantidas em patamares altos dificultam a recuperação da rentabilidade e restringem a capacidade de investimento das propriedades rurais. A inadimplência também representa um fator de preocupação, diante do volume de dívidas acumuladas pelos produtores e do custo do crédito necessário para financiar as operações agrícolas. Os fertilizantes e a trajetória das taxas de juros globais como os principais riscos para o desempenho das culturas até 2027. A continuidade dos conflitos no Oriente Médio e na Ucrânia mantém a pressão sobre os preços dos insumos agrícolas, especialmente dos fertilizantes fosfatados. Nesse segmento, a oferta permanece restrita, sem perspectiva de redução dos preços no curto prazo, o que limita a possibilidade de alívio nos custos de produção. As condições de rentabilidade também variam entre os principais países produtores.

Na Argentina, a incidência de impostos gerais e tributos sobre as exportações reduz as margens dos agricultores. Nos Estados Unidos, os custos de produção elevados limitam o efeito positivo das cotações dos grãos na Bolsa de Chicago, mesmo com o suporte proporcionado por programas governamentais. A combinação de custos elevados e oferta abundante mantém o ambiente desafiador para a recuperação dos resultados no mercado internacional. Diante das perspectivas restritivas para soja e milho, há oportunidades principalmente para produtores com disponibilidade de recursos para adquirir novas propriedades em condições favoráveis e para aqueles capazes de aprimorar a gestão operacional das fazendas. O controle de despesas, a eficiência no uso de insumos e a gestão financeira ganham importância em um ciclo de margens comprimidas, no qual a recomposição da rentabilidade deverá ocorrer de forma gradual e permanecer limitada até 2027. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.