28/Jan/2026

Os contratos futuros de açúcar demerara negociados na Bolsa de Nova York fecharam em leve em alta nesta terça-feira (27/01). O vencimento março subiu 4 pontos (0,27%), e fechou a 14,83 centavos de dólar por libra-peso. O mercado encontrou suporte firme na paridade com o etanol brasileiro, o que ofusca, por ora, as notícias de medidas protecionistas na União Europeia e o cenário de superávit global. O principal vetor de sustentação é a discrepância entre os preços do açúcar e do biocombustível no Brasil. O açúcar opera atualmente abaixo do custo de produção e muito aquém da paridade com o etanol. O hidratado possui uma paridade equivalente a 18,07 centavos de dólar por libra-peso, enquanto o anidro chega a 19,59 centavos de dólar por libra-peso.

Esse prêmio do etanol (superior a 20% sobre a Bolsa de Nova York) incentiva as usinas do Centro-Sul a maximizarem a produção do combustível na reta final desta safra e no início do ciclo 2026/2027, criando um "piso" fundamental para os preços do açúcar ao limitar sua oferta futura. No radar internacional, porém, o sinal é de alerta. O mercado digere a proposta do Comissário de Agricultura da União Europeia, Christophe Hansen, de suspender temporariamente o regime de aperfeiçoamento ativo (Inward Processing Regime - IPR).

O mecanismo permite a importação de açúcar bruto isento de tarifas para refino e reexportação. O Brasil é a origem de 95% desse volume (587 mil toneladas em 2024/25). A medida, se confirmada, representa um obstáculo à demanda pelo produto brasileiro, embora o impacto nos preços futuros seja limitado pela força da paridade energética. O cenário de oferta global segue robusto e limita ralis mais agressivos. A produção na Índia saltou 21,7% até meados de janeiro, mantendo o viés de excedente mundial. Contudo, o mercado parece respeitar a faixa de negociação entre 14,60 e 15,00 centavos de dólar por libra-peso.