09/Oct/2026

Segundo o BTG Pactual, o cenário para o setor de proteína animal permaneceu desafiador no terceiro trimestre de 2026, com margens pressionadas em quase todos os segmentos no Brasil e nos Estados Unidos, apesar de uma melhora pontual no mercado de carne bovina norte-americano. A perspectiva é cautelosa para o setor. No Brasil, as exportações de carne bovina perderam força de forma significativa ao longo do terceiro trimestre, em meio ao preenchimento da cota de importação da China. Ao mesmo tempo, as margens domésticas da indústria recuaram, em um cenário de preços mais baixos da carne bovina e custos mais elevados do gado. A combinação reduziu a rentabilidade das operações no mercado interno e limitou o desempenho do segmento no período. No mercado de aves, os volumes exportados permaneceram fortes, mas a rentabilidade foi pressionada pelo aumento dos custos com ração e pela menor sustentação dos preços domésticos.

O movimento resultou em compressão das margens, mesmo com a manutenção de um desempenho robusto das exportações brasileiras de carne de frango. No segmento de carne suína, a deterioração foi ainda mais intensa. As margens domésticas atingiram mínimas históricas, elevando a pressão sobre a rentabilidade das empresas e aumentando o risco de impacto nos resultados. Nos Estados Unidos, o mercado de carne bovina apresentou melhora significativa das margens em setembro, prolongando a recuperação observada em agosto. O movimento foi impulsionado principalmente pela redução dos custos do gado, que favoreceu a rentabilidade das indústrias frigoríficas. Apesar da melhora recente, o cenário ainda não indica uma mudança estrutural nas condições do ciclo. A recuperação das margens da carne bovina norte-americana também não foi suficiente para alterar a avaliação cautelosa sobre a utilização da capacidade industrial.

Os fundamentos do setor ainda não apontam para uma melhora consistente da utilização das plantas, o que limita a possibilidade de considerar o desempenho recente das margens como um novo padrão de rentabilidade. Em contrapartida, as margens da carne de frango nos Estados Unidos se deterioraram de forma significativa durante o terceiro trimestre, com queda de 17%. A piora deve aumentar a pressão sobre os resultados de empresas, diante da combinação entre menor rentabilidade e condições menos favoráveis no mercado norte-americano. O conjunto dos dados mantém a perspectiva cautelosa para o setor de proteína animal, com pressões simultâneas sobre custos, preços e margens em diferentes segmentos e mercados. No Brasil, empresas com operações internacionais, como Minerva e Marfrig, apresentam maior capacidade de diversificação geográfica e podem estar mais bem posicionadas para mitigar parte da pressão sobre os resultados. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.