26/Apr/2024

A gigante de mineração BHP Group ofereceu-se para comprar a Anglo American, uma rival de longa data com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 35 bilhões, num potencial mega acordo que poderia remodelar a indústria mineira global. A Anglo American afirmou que recebeu uma oferta de todas as ações da BHP, dependendo da cisão de participações em duas unidades listadas na África do Sul, Anglo American Platinum e Kumba Iron Ore. A Anglo American está analisando a proposta, que descreveu como não solicitada, não vinculativa e altamente condicional. A BHP não quis comentar. Uma união entre a BHP, com sede na Austrália, e a Anglo American, listada em Londres, criaria um gigante da indústria no que seria o maior negócio de mineração em anos.

Ilustra a importância crescente do cobre, um metal essencial para produtos de energia limpa, para um setor que há muito depende da industrialização chinesa para aumentar os lucros. O cobre representa cerca de 30% da produção da Anglo American, enquanto a BHP conta com uma participação majoritária na Escondida, no Chile, a maior mina de cobre do mundo, entre seus ativos. A BHP comprou a mineradora australiana de cobre e ouro Oz Minerals por US$ 6,34 bilhões em maio do ano passado, representando sua maior aquisição desde 2011. Os preços do cobre subiram cerca de 15% este ano, refletindo as expectativas de que a procura pelo metal aumentará à medida que o mundo se descarbonizar e a oferta for limitada. Os veículos elétricos e os parques eólicos utilizam cobre em quantidades muito maiores do que os carros movidos a gasolina e as centrais elétricas a carvão.

A aquisição da Anglo American também expandiria o negócio de minério de ferro da BHP, que gera a maior parte dos seus lucros. A Anglo American opera a mina de minério de ferro Minas-Rio no Brasil e em fevereiro disse que havia concordado em comprar um grande depósito adjacente que poderia levar a uma expansão significativa da produção da operação. Alguns analistas disseram que a BHP estava agindo de forma oportunista. As ações da Anglo American caíram 47% desde abril de 2022, uma vez que os preços fracos de commodities, incluindo diamantes, níquel e platina, e algumas grandes depreciações de ativos levaram a uma queda acentuada no lucro da empresa em 2023. Em dezembro, a Anglo American anunciou que iria tentar cortar bilhões de dólares em custos este ano, duplicando uma meta anterior.

Alguns analistas perguntaram aos executivos se deveriam considerar a venda de ativos como parte de um plano de recuperação. A BHP provavelmente está atraída pela baixa avaliação da Anglo American após a queda no preço das ações, segundo analistas da CreditSights. Do ponto de vista estratégico, maior é sempre melhor no setor de metais e mineração. A oferta da BHP pela Anglo American é uma aposta de que os investidores em mineradoras globais se entusiasmarão com uma nova era de meganegócios, depois de diversas grandes aquisições inoportunas, há mais de uma década, terem levado a pesadas baixas contábeis e custado o emprego de alguns executivos. A industrialização da China aumentou as expectativas de um boom prolongado nos preços das matérias-primas, que subsequentemente caíram acentuadamente à medida que os mineiros corriam para aumentar a oferta.

A BHP esteve no centro desse período de negociações, fracassando nas ofertas da Rio Tinto e da Potash Corporation de Saskatchewan, antes de concluir a aquisição da Petrohawk Energy em 2011. Mais tarde, assumiu imparidades totalizando vários bilhões de dólares nos ativos da Petrohawk após o gás natural; os preços caíram e alguns campos revelaram-se mais complexos e dispendiosos de desenvolver do que o previsto. A ressaca daquela onda de negócios foi longa. Durante anos, os executivos do setor mineração foram cautelosos na sua abordagem às fusões e aquisições, preferindo maiores retornos para os investidores, inclusive através de grandes dividendos. No entanto, esta situação começou a mudar à medida que a transição energética e as políticas governamentais, como a Lei de Redução da Inflação nos Estados Unidos, dão um novo impulso à celebração de acordos.

A BHP tem aumentado constantemente as apostas na transição para um mundo de baixo carbono, apesar de continuar a depender do minério de ferro para a maior parte dos seus lucros. Ela vendeu sua unidade de petróleo e gás para a Woodside Energy em meados de 2022 e concluiu este mês a venda de duas minas de carvão metalúrgico no leste da Austrália para a mineradora listada localmente Whitehaven Coal. O desejo da BHP de crescer no cobre tem as suas raízes não apenas nas expectativas de que a procura aumentará como resultado da transição energética, mas também de que a indústria terá dificuldade em igualar esse crescimento com oferta adicional.

Os executivos apontaram o declínio da qualidade dos depósitos, a escassez de água e a falta de sucesso na exploração como fatores que obscurecem as perspectivas globais para a produção de cobre. Ainda assim, os mineiros enfrentaram alguns contratempos na tentativa de aproveitar a transição energética. O níquel, outrora uma aposta popular dos mineiros globais, tornou-se um obstáculo aos lucros da mineração, uma vez que a procura por baterias não correspondeu às expectativas e o mercado foi inundado por um enorme aumento na oferta proveniente da Indonésia. A BHP reduziu o valor do seu negócio de níquel na Austrália Ocidental em fevereiro, poucos dias antes de a Anglo American prejudicar os seus ativos de níquel em US$ 800 milhões. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.