28/Feb/2024

A CerradinhoBio quer que seus credores que têm Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) da Neomille, subsidiária responsável pela produção de etanol de milho, façam uma concessão (waiver) à exigência de que a empresa cumpra métricas financeiras (covenants) até o fim desta safra 2023/2024, em 31 de março. A companhia vem atravessando uma safra com dificuldades em meio aos baixos preços do etanol registrados desde o início do ano passado.

No terceiro trimestre/2023, a CerradinhoBio registrou seu primeiro resultado líquido positivo expressivo da temporada, ao mesmo tempo em que elevou seu endividamento com a contratação de R$ 450 milhões em empréstimos. No fim do terceiro trimestre, a dívida líquida da companhia havia crescido 58% desde o início da safra, para quase R$ 2,5 bilhões, com uma alavancagem (dívida líquida sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, o Ebitda) de 4,79 vezes. O balanço foi divulgado no dia 21 de fevereiro, uma semana depois do previsto inicialmente.

Em geral, o mercado avalia como uma alavancagem saudável para empresas sucroalcooleiras um índice de até 3 vezes. O endividamento da CerradinhoBio cresceu com a piora dos resultados operacionais. Foi puxado não só pelo momento de baixa no mercado de etanol como também pelos desembolsos para concluir a nova planta de etanol de milho, construída a partir do zero em Maracaju (MS). A primeira parte da unidade foi concluída e começou a operar em janeiro.

Para essa etapa, a companhia desembolsou R$ 1 bilhão, sendo R$ 88 milhões apenas no último trimestre. A CerradinhoBio pede que os titulares de CRA concedam waiver em relação aos covenants de alavancagem e do indicador de Ebitda sobre despesa financeira a serem apresentados no balanço do quarto trimestre da safra. No terceiro trimestre, a CerradinhoBio teve um Ebitda ajustado de R$ 412,5 milhões e uma despesa financeira líquida de R$ 189,6 milhões.

Uma assembleia de titulares de CRA foi convocada pela EcoAgro, securitizadora dos CRAs, para 7 de março para votar a proposta. Os CRAs foram emitidos em 2022 lastreados em debêntures no valor de R$ 600 milhões, com juros atrelados aos IPCA + 6,2253%, com prazo em 5 de abril de 2029. Em 31 de dezembro de 2023, a empresa devia R$ 630,4 milhões aos titulares dessa emissão. Apesar da dificuldade da CerradinhoBio de alcançar as métricas com as quais se comprometeu, o rating da emissão atribuídos pela S&P Global Ratings segue em ‘brAA’. Fonte: Globo Rural. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.