16/Jan/2026

Segundo o BTG Pactual, a entrada da canola no esmagamento da companhia 3tentos pode adicionar cerca de R$ 250 milhões ao Ebitda da companhia em 2026 e elevar em aproximadamente 20% as estimativas de lucro líquido. O banco mantém recomendação de compra para as ações da empresa e avalia que o potencial da oleaginosa ainda permanece pouco percebido pelo mercado. A 3tentos investiu R$ 60 milhões para adaptar a unidade de Ijuí (RS) ao processamento de canola por até seis meses ao ano. Com isso, o principal gargalo operacional passou a ser a originação do grão, área em que a empresa tem atuado para fomentar o cultivo no Rio Grande do Sul. A estratégia já começa a mostrar resultados. A área plantada no Estado deve avançar de cerca de 240 mil hectares em 2025 para entre 400 mil e 500 mil hectares em 2026.

A atratividade econômica da canola está no maior rendimento de óleo. Enquanto o esmagamento da soja gera cerca de 19% de óleo em relação ao peso, a canola alcança aproximadamente 40%. Como o óleo é o produto de maior margem, o spread de esmagamento da canola ficou, em média, 12% acima do da soja nos últimos dez anos, patamar que se ampliou para perto de 25% nos últimos seis meses. A 3tentos iniciou o processamento de canola no quarto trimestre de 2025. A cada aumento de 5% na participação da canola no mix total de esmagamento, o lucro bruto unitário cresce cerca de R$ 37,00 por tonelada. A companhia tem capacidade total de esmagamento entre 10 milhões e 11 milhões de toneladas por ano, sendo a planta de Ijuí responsável por aproximadamente 2 milhões de toneladas anuais.

Com potencial de destinar até metade dessa capacidade à canola, o volume poderia chegar a 1 milhão de toneladas do grão, equivalente a cerca de 10% do total processado. Como exercício ilustrativo, o banco estima que um ganho incremental de cerca de R$ 80,00 por tonelada no quarto trimestre de 2025 pode ter adicionado aproximadamente R$ 50 milhões ao Ebitda. Mantido efeito semelhante ao longo de 2026, o impacto anual poderia alcançar cerca de R$ 250 milhões em Ebitda adicional. Isso pode elevar as margens estruturais da indústria da companhia para um novo patamar. O BTG aponta a 3tentos como a “história de crescimento mais forte” em seu universo de cobertura de alimentos, bebidas e agronegócio. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.